「互联网股票配资」华宝基金季鹏:A股消费龙头估值合理 盈利有望逐季改善

编辑:牛牛 来源:网络2020-06-05>

中新网5月20日电(记者康博)自今年以来,尽管a股市场大幅波动,科技股一直保持强劲势头,从2019年年报和2020年一季度报告来看,许多科技股出现了快速增长,这 ...

中新网5月20日电(记者康博)自今年以来,尽管a股市场大幅波动,科技股一直保持强劲势头,从2019年年报和2020年一季度报告来看,许多科技股出现了快速增长,这无疑增加了投资者的热情。尽管表面如此,华宝基金经理彭几认为,去年的低基数并不是科技股大幅上涨的主要原因。其他因素包括行业提前备货的特点,以及5G加速和反向周期调整下的供需紧张平衡。展望下半年,消费电子、半导体等领域中长期增长趋势不会在国外疫情已见顶、回落、工作陆续恢复的背景下发生变化。

关于科技股投资机会的增加,彭几表示,虽然目前科技行业的绝对估值水平并不低,但考虑到电子通讯行业相对较高的增长率以及业绩增长率与市盈率估值的匹配性,从市盈率估值的角度来看,电子通讯行业仍处于合理的估值水平。

谈到新能源汽车产业的发展,彭几认为,中长期发展趋势不会改变,但无论是新老汽车企业都面临着技术和成本的进一步竞争,在快速增长的过程中,行业整体规模将进一步洗牌。从议价能力来看,中国的电池材料和锂电池设备细分为具有强大议价能力的领先公司。

在今年不断上升的市场中,消费行业的食品和饮料无疑是最大的明星。然而,大多数投资者害怕股价上涨,因此错过了这个机会。彭几的研究发现,尽管国内领先的食品和饮料公司的估值略高于外国同行,但净资产收益率的增长也明显优于外国公司。动态地,当性能被确定时,估值仍然不高。随着疫情逐渐缓解,需求逐渐恢复,预计全年将逐季度改善。此外,投资者还可以从细分领域的不同逻辑中寻找优势更明显的领先公司进行长期关注。

以下是问题和答案的抄本:

问:今年以来,全球资本市场一直处于极度波动状态。此外,无论是美国股市的纳斯达克市场,还是a股的创业板和中小板市场,这一趋势似乎都比主板市场更强。中国的新基础设施为科技股的增长带来了良好的预期。根据你的观察,目前的总体估价水平是多少?科技行业是否存在估值低迷?未来哪些领域有更大的发展空间?

彭几:目前,a股整体估值的历史百分点处于较低水平。其中,除创业板估值稍贵外,其他主要指数市盈率估值点均较低。就横向比较而言,a股估值在全球也处于较低水平。在科技行业,电子和通信的估值相对较低。值得注意的是,目前科技行业的绝对估值水平并不低,但考虑到电子通信行业相对较高的增长速度以及业绩增长与市盈率估值的相对匹配,从市盈率估值的角度来看,电子通信行业仍处于一个合理的估值水平,尤其是龙头企业的估值不能说是非常昂贵。从中长期来看,随着新基础设施的推进和5G建设的加快,5G产业链和国际数据中心等相关领域有望继续受益。与此同时,随着国内替代的加速,消费电子产品、半导体等的电子细分领域有望取得突破。此外,应该特别强调的是,目前全球流动性在本季度较为宽松,从而直接推高了估值水平。

问:从公布的2019年年报和2020年第一季度报告来看,通信、半导体等许多科技行业的绩效增长率非常高。这是因为前一年的基数低吗?受疫情影响,目前国外商业活动恢复率仍不高。考虑到对中国的影响,第二或第三季度的业绩有可能大幅下滑吗?

彭几:基数低不应该是科技产业增速超预期的主要原因(例如,去年半导体产业基数不低),或者主要是因为半导体和消费电子行业通常提前一个季度下订单,即2020年第一季度的订单大多是在2019年第四季度下的,所以Q1没有充分反映疫情对该季度订单的影响。另一方面,零部件和其他行业的供需平衡可能会因5G基站的加速建设而受益。反向周期调整对5G、IDC和其他产业链有重大拉动作用。展望第二和第三季度,这一流行病在欧洲和美国的传播现已见顶并有所缓解,主要经济体恢复工作的速度加快。对于消费电子和半导体等领域,疫情可能会暂时影响供应链和订单的交付速度,但不会改变行业的长期增长趋势。同时,国内产业链将进一步欢迎国内替代机会。

3.问:新能源汽车产业链是一个好的投资方向吗?你认为哪个部门更具成本效益?或者在特斯拉本地化和降低成本的趋势下,中国的哪些子行业仍有强大的议价能力和毛利?

彭几:电动汽车的长期趋势是明确的,长期投资价值是乐观的。具体来说:1)国产电动汽车:补贴退出斜坡,流行影响,短期压力,但作为战略性新兴产业,中长期上升趋势保持不变。海外电动汽车:关注特斯拉的产销和欧洲的电气化,海外疫情对节奏的短期影响,中长期变化趋势保持不变,特别是特斯拉汽车销量的大幅增长和价格的下跌,对整个汽车行业产生了革命性的影响。传统和新能源汽车制造商都必须面对技术和成本的进一步竞争。随着行业整体规模的快速增长,企业将进一步洗牌。2)电力供应链:从全球角度来看,中国的电力供应链是最完善的,其领导者具有全球竞争力。短期内受疫情影响,中长期内仍在加速全球支撑上行,是全球高质量的制造业资产。

就议价能力而言,目前,电池材料和锂电池设备的细分领导者具有较强的议价能力。特斯拉的产业链是最好的投资路线。

问:在当前的消费行业估值下,你认为这些领先的消费公司的投资价值如何,尤其是食品饮料和家用电器?

关于 「互联网股票配资」华宝基金季鹏:A股消费龙头估值合理 盈利有望逐季改善:http://www.ngstock.cn/article/d-1509.html牛股投网就给大家讲解到这里,希望文章《 「互联网股票配资」华宝基金季鹏:A股消费龙头估值合理 盈利有望逐季改善》可以帮助到你,想了解更多股票配资相关知识资讯,可以关注牛股投网。

Tags: 炒股配资

1.本站遵循行业规范,任何转载的稿件都会明确标注作者和来源;2.本站的原创文章,请转载时务必注明文章作者和来源,不尊重原创的行为我们将追究责任;3.来源标明牛股投的为本站原创。如若转载,请注明出处:  http://www.ngstock.cn/article/d-1509.html

关闭
广告